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9月11日交易所市场信用类债券投资策略

发布时间:2019-08-15 11:57:31 编辑:笔名

129902.SH

98中铁(3)

100.30

1.00

1,414

0.09

10

1999-10-13

4.50

数据来源:凯世富咨询,万得

沪深企业债市场9月10日震荡走高,上证企业债最高探至132.01点,最低探至131.83点,收盘报132.00点,上涨0.08%,全日成交1.24亿元,比前一交易日减少3.53亿元。成交量大于1000手的个债只有11支,比前几个交易日减少了一般以上。目前债券市场在预期与流动性变化之间寻求平衡,收益率波段上扬。投资可关注中短期高等级品种。

信用利差比较

由于我们目前只能查到交易所固定利率AAA企业债收益率曲线,没有主体评级为AA、AA-、A+的交易所企业债收益率曲线。我们现在研究交易所企业债信用溢价只能通过研究剩余期限接近,主体评级不同的个债收益率水平。

这里我们选出3个交易所交易相对活跃个债,比较他们的信用利差。

08新湖债(122009),期限8年,到期日2016年7月2日,主体评级AA-,票面利率9%。该债券持有人有权在债券存续期间第3年和第6年付息日将其持有的债券全部或部分按面值回售给发行人。第一个回售日即2011年7月2日,第2个回售日即2014年7月2日。

08长兴债(111047),期限7年,到期日2016年1月6日,主体评级A+,票面利率8.13%。该债券内含第5年回售条款和第五年调整票面利率条款。回售日即2014年1月6日。土地抵押和县政府设立偿债为债券起到增信作用。

08奈伦债(111039),期限7年,到期日2015年5月20日,主体评级A,票面利率8%。债券内含第五年回售条款和第五年调整票面利率条款。回售日即2013年5月20日。

集团公司提供抵押担保。

08新湖债(主体评级为AA-)与08长兴债(主体评级为A+)的信用利差平均值是37个BP,最高时达到72个BP,最低时是-7个BP。目前3个交易日的平均值是3个BP,处于低位。08长兴债(主体评级为A+)与08奈伦债(主体评级为A)的信用利差平均值是8个BP,最高时达到39个BP,最低时是-13个BP。目前3个交易日的平均值是1个BP,也处于较低水平。

从目前的这3支债券的收益率走势来看,下周建议关注08长兴债,在合理价位购入。

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